A Microsoft venceu a FTC, mas a batalha ainda não acabou

Você provavelmente já ouviu falar que a Federal Trade Commission (FTC) perdeu o caso contra a Microsoft depois de um julgamento emocionante e revelador. Na terça-feira, a juíza Jacqueline Scott Corley negou a moção da FTC para uma liminar para bloquear a aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft antes de sua possível conclusão em 18 de julho. No final das contas, Corley não acreditava que a propriedade de Call of Duty da Microsoft "diminuiria substancialmente a concorrência" na indústria de jogos. Foi uma grande vitória para a Microsoft após meses de obstáculos regulatórios e obstáculos, mas a FTC rapidamente mudou para recorrer da decisão. Tudo isso levanta uma questão importante: o que vem a seguir?

Na próxima semana, a Microsoft, a Activision Blizzard e a FTC determinará o destino das empresas de jogos envolvidas nesta aquisição e estabelecerá um precedente para o futuro da indústria de jogos. Além disso, a Microsoft ainda precisa lidar com os próximos movimentos da Autoridade de Concorrência e Mercados (CMA) do Reino Unido, que

quer bloquear a aquisição devido ao seu impacto nos jogos em nuvem. Após a divulgação da Opinião Preliminar de Injunção do Juiz Corley, conversei com dois analistas e um advogado com conhecimento da indústria de videogames para entender melhor o que está por vir para a Microsoft e a Activision, a FTC e o CMA. A batalha ainda não acabou, mesmo que o fim esteja finalmente no horizonte.

O que vem a seguir para a Microsoft e a Activision Blizzard

Atualmente, a Microsoft e a Activision estão em uma posição sólida, já que um juiz decidiu que é improvável que a Microsoft puxe Call of Duty do PlayStation ou diminuir a concorrência no console de jogos, jogos em nuvem ou mercados de assinatura de jogos adquirindo a Activision Blizzard. Há uma ordem de restrição temporária em vigor até 14 de julho, da qual a FTC espera apelar com sucesso. Assim que o pedido for concluído, porém, a Microsoft e a Activision Blizzard têm até 18 de julho para concluir a aquisição.

Analista sênior de jogos da MIDiA Research Karol Severin diz à Digital Trends que esta decisão é “uma vitória importante que traz a aquisição significativamente mais perto da conclusão” e que o MIDiA não vê nenhuma razão clara para que os tribunais dos EUA interrompam o negócio antes então. “É uma continuação esperada de uma jornada que deve chegar ao seu destino em breve”, continuou Severin. Este foi um sentimento compartilhado por Sam Castree de Sam Castree Law. O advogado disse à Digital Trends que é “extremamente provável que a fusão aconteça” e que ele ficou “notavelmente impressionado com os argumentos da FTC”.

Então, sim, Severin e Castree acreditam que a decisão do juiz Corley torna a aquisição muito mais possível do que parecia antes. E todas as indicações de comentários oficiais por Presidente da Microsoft, Brad Smith e Chefe do Xbox Phil Spencer deixou claro que a Microsoft e a Activision tentarão fechar o acordo até 18 de julho. Severin acredita que uma aquisição bem-sucedida será positiva para os jogadores e servirá como um catalisador para discussões sobre o papel de uma editora de jogos tradicional na indústria de jogos e o quanto a indústria de jogos está consolidando.

A Microsoft quer que o negócio se concretize e, se dependesse apenas dela, a aquisição aconteceria até 18 de julho. Na realidade, Castree acredita que a próxima jogada da Microsoft será uma resposta direta à ação da FTC, como o movimento para apelar da decisão. “Talvez a FTC ainda leve o caso a julgamento no próximo mês e provavelmente perca”, diz ele. “Mas, neste ponto, a Microsoft vai apenas prosseguir com a conclusão do acordo, como sempre planejou”.

O que vem a seguir para a FTC

A FTC saiu claramente como perdedora nessas audiências. O juiz Corley negou a tentativa de liminar e apontou falhas nas evidências que a FTC tentou usar para interromper o negócio. Em suas conclusões finais de documentos de fato, a FTC discorda muito e é inflexível quanto ao uso de tribunais de apelação para impedir que essa aquisição ocorra antes de 18 de julho. Castree acha que seria melhor para a FTC desistir do caso neste momento por causa de quão ruim parece para eles e como sua atenção deveria estar em outro lugar. Ainda assim, Castree explicou por que esse apelo era algo que a FTC buscava.

“Acho que a opção mais viável da FTC – não ótima, mas melhor do que suas outras opções – seria apelar da negação da liminar”, disse Castree à Digital Trends. “A juíza Corley foi clara: ‘O Tribunal de Apelações do Nono Circuito [ou seja, o tribunal de apelação que supervisiona seu distrito] não abordou se essa estrutura de transferência de ônus se aplica a casos de fusão vertical.' Ela não tinha uma diretriz clara de seu próprio tribunal de apelação, então ela procurou uma opinião semelhante do tribunal de apelação em Washington, D.C. No entanto, a decisão do Circuito de D.C. não é vinculativa em Califórnia. Portanto, é possível que o 9º Circuito adote uma abordagem diferente e, finalmente, decida que, não, na verdade, o ônus que o juiz Corley colocou na FTC era muito pesado”.

Agora sabemos que a FTC está apelando da decisão do juiz Corley. Se for bem-sucedido, Castree explica que esse recurso pode forçar Corley a “tentar novamente sob um teste legal diferente” e “poderia causar um atraso suficiente para atrapalhar as coisas para a Microsoft.” Isso poderia desencadear um possível cenário de pior caso para Microsoft. No entanto, analistas como Severin não acham que a FTC tenha muito fundamento e que o resultado mais provável é que a tentativa de aquisição seja bem-sucedida.

Não parece que a FTC está pronta para desistir e parar de lutar ainda. Não sabemos ao certo se a sequência necessária de eventos para impedir que a aquisição ocorra até 18 de julho acontecerá. Teremos que esperar para ver como o recurso se desenrola no sistema judiciário dos Estados Unidos. A Microsoft não está completamente livre do escrutínio regulatório, mesmo que vença a FTC. Ainda tem que lidar com o CMA.

O que vem a seguir para o CMA

Em abril, a CMA expressou sua intenção de bloquear a aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft devido ao impacto que poderia ter sobre jogos na nuvem. Após a decisão do juiz Corley, o CMA e a Microsoft pausaram temporariamente esse litígio no Reino Unido, pois estão “considerando como a transação pode ser modificada para abordar essas preocupações de uma forma que seja aceitável para o CMA,” de acordo com Brad Smith. Dito isso, o CMA então disse ao The Verge na quarta-feira que poderia iniciar uma nova investigação de fusão se a Microsoft e a Activision tentarem reestruturar seu acordo no Reino Unido.

Embora Castree admita que não é especialista nas leis antimonopólio do Reino Unido e que os problemas de jogos em nuvem da CMA são diferente do foco do Call of Duty da FTC, Castree aponta a pressão adicional que o CMA agora enfrenta como um outlier internacionalmente. “É bem possível que o CMA não queira parecer irracional como o homem estranho, e isso provavelmente será no fundo da mente de todos, pois eles estão prestes a entrar em negociações com a Microsoft”, disse Castree à Digital Tendências.

Os analistas do Reino Unido com quem a Digital Trends conversou não acham que o CMA seja uma ameaça tão grande para a Microsoft agora. “Na pior das hipóteses, a aquisição pode ser fechada sem o mercado do Reino Unido”, admite Severin. “Em um caso mais provável, haverá algum tipo de renegociação com a CMA nos próximos dias e/ou a audiência de apelação da Microsoft seguirá seu curso”.

O analista principal sênior da Omdia, George Jijiashvili, concorda em grande parte, embora ache improvável que a Microsoft saia totalmente do mercado. “A Microsoft provavelmente também gostaria de evitar ter que oferecer um serviço diferenciado no Reino Unido devido às complexidades envolvidas”, disse Jijiashvili ao Digital Trends. “Portanto, acho que fechar um acordo com a CMA é o resultado mais desejável para a Microsoft.”

Qual é o próximo?

Em abril, parecia que a aquisição da Activision Blizzard poderia não acontecer após a decisão da CMA. Agora, parece mais provável que a CMA e a Microsoft reavaliem as coisas juntas e cheguem a um acordo mais amigável à medida que a aquisição for concluída nos EUA.

Falando com analistas e um advogado sobre o resultado dessas audiências, parece provável que o negócio poderia passar, embora a FTC e a CMA continuem a ter objeções a aspectos do aquisição. É possível que a compra não aconteça se surgirem novas evidências chocantes contra a Microsoft ou se os Tribunais de Apelação dos EUA reverterem a decisão do juiz Corley. Ainda assim, essas são hipóteses neste momento.

Então o que vem depois? A Microsoft espera que o recurso da FTC não seja bem-sucedido - ou oportuno o suficiente para acontecer antes da fusão - e fará todo o possível para concluir a aquisição da Activision Blizzard na América do Norte antes de 18 de julho data. A FTC e a CMA ainda estão apresentando obstáculos que podem impactar negativamente o acordo, o que acontecer nesta próxima semana marcará um dos momentos mais importantes da história do Xbox.

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