Dolina Krzemowa znajduje się w centrum świata kapitału wysokiego ryzyka – ale może nie na długo. I pomimo oskarżeń o trudne i ograniczające środowisko, a raport z firmy VC Earlybird pokazuje, że europejski rynek VC może w najbliższej przyszłości zapewnić Stanom Zjednoczonym niewielką konkurencję. To młodsza, nowsza atmosfera niż w USA, gdzie istnieje starsza tradycja firm inwestycyjnych. Kapitalizm wysokiego ryzyka jest stosunkowo nowym zjawiskiem w Europie i ma się umocnić.
Według Earlybird europejskie fundusze venture capital generują wyższe mnożniki wyjścia i niższe wyceny wejść niż amerykańskie, co oznacza, że więcej startupy otrzymują szalenie wysokie wyceny przed IPO, ale wychodzą ze swojej prywatnej sceny ze znacznie mniejszą wartością w porównaniu do tych w Europa. Brzmi znajomo? Prawdopodobnie mógłbyś wymienić kilka startupów technologicznych z ubiegłego roku, które osiągnęły niesamowicie wysokie wartości i nie widziały tych samych liczb, gdy składały formularze S-1.
Polecane filmy
W rzeczywistości od 2005 r. europejskie IPO wspierane przez VC albo dorównywały, albo przewyższały wyniki IPO wspieranych przez amerykańskie VC. Problem w tym, że w USA jest po prostu więcej firm VC. Nasz rynek jest bardziej dojrzały, bardziej ekspansywny i po prostu większy. Oznacza to jednak, że garstka odnoszących sukcesy europejskich firm VC kwitnie, co przyczyniło się do powstania rynku nabywców. Brakuje zaufania do inwestowania w start-upy, utrzymywania niższych wycen początkowych i zwiększania efektywności kapitału znacznie powyżej tej w USA. Na pierwszy rzut oka może się to wydawać problemem (mniej pieniędzy, mniej zaufania, mniej inwestorów), ale w rzeczywistości stwarza to bardzo opłacalną i obiecującą sytuację dla europejskiego rynku VC.
Firmy VC w Europie są znacznie bardziej wybredne niż te tutaj, a pieniądze zazwyczaj trafiają tylko do czołowych konkurentów startupów. Jest mniej miejsca na odpady. Zatem proporcjonalnie europejskie VC osiągają lepsze wyniki niż amerykańskie – nie oznacza to jednak, że ich rynek odnosi większe sukcesy.
Wygląda na to, że amerykańska scena VC przechodzi okres zmian, ale ogólnie uważa się, że nadal kwitnie. Każdy ma pomysł i firmę VC, która go wspiera. Niestety, pojawiło się wiele wadliwych projektów, które otrzymały absurdalne kwoty wsparcia finansowego (nie możemy powstrzymać się od myśli o Kolor). Czy to dlatego, że od tak dawna jesteśmy centrum cyfrowych innowacji, że nasza pewność siebie zaczyna nas wykorzystywać? Albo że w ciągu ostatnich 10 lat z Doliny Krzemowej powstało tak wiele świetnych start-upów, że każda firma używająca odpowiednich modnych słów może nakłonić inwestorów VC do opróżnienia kieszeni? Cokolwiek to jest, jest to dokładnie problem, którego Europa nie ma. Dla porównania, europejskie start-upy otrzymują niższą wycenę na wejściu, mniej środków pieniężnych w trakcie rozwoju i mniej więcej taką samą wartość wyjściową, co zapewnia znacznie wyższy zwrot z inwestycji.
Utrzymuje się pogląd, że europejska kultura VC jest mniej agresywna i mniej skoncentrowana na innowacjach niż w USA, co ogranicza jej podejście do przedsiębiorczości. Liczby wydają się sugerować, że choć europejskie firmy VC są bardziej rozsądne, są mniej skłonne do realizowania tak wielu pomysłów jak firmy amerykańskie – na dobre i na złe. I to właściwie może być cierniem w naszym boku: jesteśmy bardziej skłonni sfinansować pomysł, ale czasami z błędem. I chociaż metoda europejska wydaje się bardziej praktyczna i w dłuższej perspektywie opłacalna, jest to niezaprzeczalnie bardziej ograniczone podejście, które może mieć negatywny wpływ na przedsiębiorców.
Ulepsz swój styl życiaDigital Trends pomaga czytelnikom śledzić szybko rozwijający się świat technologii dzięki najnowszym wiadomościom, zabawnym recenzjom produktów, wnikliwym artykułom redakcyjnym i jedynym w swoim rodzaju zajawkom.
