Silicon Valley vormt het centrum van de durfkapitalistische wereld – maar misschien niet voor lang. En ondanks beschuldigingen van een worstelende en beperkende omgeving, a rapport van VC-bedrijf Earlybird laat zien dat de Europese VC-markt de VS in de nabije toekomst heel goed een beetje concurrentie zou kunnen geven. Het is een jongere, nieuwere sfeer dan in de VS, waar een oudere traditie van beleggingsondernemingen bestaat. Durfkapitalisme is relatief nieuw in Europa en zal naar verwachting sterker worden.
Volgens Earlybird produceren Europese durfkapitaalfondsen hogere exit-multiples en lagere entry-waarderingen dan de VS, wat betekent dat er meer startups ontvangen waanzinnig hoge pre-IPO-waarderingen, maar verlaten hun privéfase tegen een aanzienlijk lagere waarde in vergelijking met die in Europa. Klinkt bekend? Je zou waarschijnlijk een paar tech-startups van het afgelopen jaar kunnen noemen die op waanzinnig hoge waarden waren gekoppeld en niet dezelfde cijfers zagen toen ze hun S-1-formulieren indienden.
Aanbevolen video's
Sinds 2005 hebben Europese door durfkapitaal ondersteunde IPO's de Amerikaanse door durfkapitaal ondersteunde IPO's geëvenaard of zelfs overtroffen. Het addertje onder het gras is dat er simpelweg meer durfkapitaalbedrijven in de VS zijn. Onze markt is volwassener, uitgebreider en gewoonweg groter. Maar dit betekent dat het handjevol succesvolle Europese durfkapitaalbedrijven floreert, en het heeft bijgedragen aan een kopersmarkt. Er is een gebrek aan vertrouwen in het investeren in startups, waardoor de initiële waarderingen lager blijven en de kapitaalefficiëntie ruim boven die in de VS ligt. Het klinkt op het eerste gezicht misschien als een probleem (minder geld, minder vertrouwen, minder investeerders), maar het creëert in werkelijkheid een zeer winstgevende en veelbelovende situatie voor de Europese durfkapitaalmarkt.
VC-bedrijven in Europa zijn veel kieskeuriger dan die hier, en er wordt over het algemeen alleen geld gestoken in de topkandidaten van startups. Er is minder ruimte voor afval. Proportioneel presteren Europese durfkapitaalfondsen dus beter dan die in de VS – maar dat betekent niet dat hun markt helemaal succesvoller is.
Het lijkt erop dat de Amerikaanse VC-scene in een periode van verandering verkeert, maar algemeen wordt aangenomen dat deze nog steeds floreert. Iedereen heeft een idee en een durfkapitaalbedrijf dat dit ondersteunt. Helaas zijn er een aantal gebrekkige projecten geweest die belachelijke hoeveelheden financiële steun hebben gekregen (we kunnen niet anders dan denken aan Kleur). Komt het doordat we al zo lang het centrum van digitale innovatie zijn dat ons vertrouwen de overhand begint te krijgen? Of dat er de afgelopen tien jaar zoveel geweldige startups uit Silicon Valley zijn gekomen dat elk bedrijf met de juiste modewoorden ervoor kan zorgen dat durfkapitaalfondsen hun zakken leegmaken? Wat het ook is, het is precies een probleem dat Europa niet heeft. Ter vergelijking: Europese startups ontvangen lagere instapwaarderingen, minder geld tijdens hun ontwikkeling en ongeveer dezelfde uitstapwaarde, wat een veel hoger rendement op de investering oplevert.
Er heerst een hardnekkig idee dat de Europese durfkapitaalcultuur minder agressief en minder op innovatie gericht is dan de VS, en dit heeft de benadering van ondernemerschap beperkt. De cijfers lijken te suggereren dat Europese durfkapitaalbedrijven weliswaar verstandiger zijn, maar minder geneigd zijn om evenveel ideeën aan te pakken als Amerikaanse bedrijven – ten goede of ten kwade. En dit zou ons zelfs een doorn in het oog kunnen zijn: we zijn eerder bereid een idee te financieren, maar soms met een fout. En hoewel de Europese methode praktischer en op de lange termijn winstgevender lijkt, is het onmiskenbaar een beperktere aanpak die negatieve gevolgen kan hebben voor ondernemers.
Upgrade uw levensstijlMet Digital Trends kunnen lezers de snelle technische wereld in de gaten houden met het laatste nieuws, leuke productrecensies, inzichtelijke redactionele artikelen en unieke sneak peeks.
