מנכ"ל Spotify, דניאל אק (Toru Yamanaka/Getty Images)
כיום, כל משקיע לעתיד יכול לקנות חלק משירות הזרמת המוזיקה הפופולרי ביותר על פי דרישה על פני כדור הארץ: לאחר שנים של שמועות, Spotify הפכה לציבורית. זה אולי נשמע כמו הזדמנות דומה לכניסה מוקדמת לרכישת מניות של אמזון או נטפליקס, אבל אל תתקשר עדיין לברוקר שלך. זהו מצב מסובך, וייתכן שתרצה להתרחק ממנו.
סרטונים מומלצים
Spotify, שירות הסטרימינג השוודי שמתהדר ביותר מ 159 מיליון מאזינים חודשיים, חשף תוכניות להתקדם עם רישום ישיר, צורת יציאה לציבור השונה מההשקעה הרגילה הנפקה ראשונית (IPO) בגיבוי בנקאי בכך שלא יונפקו מניות חדשות עם הופעת הבכורה שלה, בסוף האחרון שָׁנָה. המניות היחידות שזמינות לציבור בזמן השקתה היו אלו שבבעלות גורמים פנימיים בחברה ו משקיעים מוקדמים, שעשויים בסופו של דבר למכור נתחים גדולים מהמניות שלהם כדי לקבוע מחיר קבוע לציבור שׁוּק. החברה נקראת SPOT בבורסת ניו יורק.
המניות נפתחו במחיר של 168 דולר בשעה 12:45 שעון החוף המזרחי, ועמדו ליד 155 דולר מעט אחרי 14:00 EST.
בעוד שספוטיפיי היא שם בית אהוב מאוד ברחבי העולם, לחברה יש היסטוריה ארוכה של הפסד כסף ביד על אגרוף.
בעוד שחלקם מציגים את המהלך כשיטה פורצת דרך לחברת טכנולוגיה בעלת פרופיל גבוה להתגנב לציבור השוק מבלי לשלם את העמלות הנכבדות בנקי השקעות בדרך כלל נוקטים בעסקאות ההנפקה שלהם (בהקשר מסוים, עליבאבא על פי הדיווחים שילם כ-300 מיליון דולר לבנקים שמאחורי ההנפקה של 21.8 מיליארד דולר), המציאות נראית הרבה יותר עגומה כשמסתכלים על הדוחות הכספיים של Spotify.
למרות שסטרימר המוזיקה השוודי הוא שם בית אהוב מאוד ברחבי העולם - ו שירות הסטרימינג המועדף בין צוות Digital Trends - על הממשק המצוין והאפשרויות לגילוי מוזיקה, לחברה יש היסטוריה ארוכה של אובדן כסף ביד על אגרוף. לפי הדוחות הכספיים שפורסמו בקשר להגשתה, ספוטיפיי הפסידה 1.5 מיליארד דולר ב-2017, עלייה מ- 584 מיליון דולר ב-2016 ו-257 מיליון דולר ב-2015, למרות גידול מסיבי בהכנסות מ-3.1 מיליארד דולר ל-4.98 דולר מיליארד.
עם זאת בחשבון, סביר להניח שבעלי המניות הפרטיים הגדולים ביותר בחברה רוצים להימנע מללכת במסלול המסורתי של הנפקה כדי שיוכלו במקום זאת למכור את הגדולות כמויות המניות הנחוצות כדי להשיק את החברה בהצלחה לשוק הציבורי מהתיקים שלהן במהלך החודשים הראשונים של פגיעתה בציבור שׁוּק. על ידי כך, הם מעבירים את המציאות הפיננסית הפחות מכוכבת של החברה לעולים חדשים פחות מודעים.
על ידי פריקת חלקם של חברה מאוד לא רווחית, מוערך בכ-20 מיליארד דולר, המשקיעים הפרטיים האלה יכולים להשקיע מחדש בהזדמנות אחרת ויציבה יותר ולהימנע לחלוטין מהמשימה הקשה להבין איך Spotify יכולה למנף מותג פופולרי מאוד לעסק מצליח לגיטימי מִפְעָל. ביקום טכנולוגי שבו מודעות למותג מניעה מאוד השקעות - במיוחד בקרב משקיעים פחות מנוסים - זה יכול לעבוד. אבל בעוד שתומכי Spotify הפרטיים אולי מצאו דרך להרוויח מהבלתי רווחיים, היכולת שלהם למכור מניות לא פותרת את הבעיות הגדולות שמטרידות את תעשיית הסטרימינג בכללותה.
למרות הפופולריות ההולכת וגוברת שלה, זה לא סוד שאף חברה לא הבינה איך להפוך את הזרמת המוזיקה למיזם רווחי בקנה מידה. אפילו שירותים פופולריים מאוד כמו סאונדקלאוד תלויים על חוט זה שנים, עומדים בפני הפסדים הולכים וגדלים, ומקווים להימנע מגורלן של חברות כמו Rdio, Grooveshark, MOG, ושירותים אחרים שהופסקו כעת.
אבל ספוטיפיי גם מתמודדת עם אבן נגף נוספת: המובילה השנייה בחלל, אפל מיוזיק, זוכה לגיבוי של אחת החברות היקרות ביותר על פני כדור הארץ, ויכולה תיאורטית לרוץ על מרווחי הפסד מסיביים ללא הגבלת זמן. בהתחשב בהיסטוריה של יחסי רווח-הכנסה גרועים בתחום, זה יכול היה למעשה להיות חלק מרכזי בתוכנית העסקית ארוכת הטווח של אפל מיוזיק בעת ההשקה: עברו את התחרות.
מעבר לסוגיה המטרידה של התמודדות עם מתחרה מתמיד עם כיסים ללא תחתית, לספוטיפיי יש גם מאבקים משפטיים מתמשכים עם בעלי זכויות, כגון תביעה של 1.6 מיליארד דולר כרגע מכוון לחברה ממו"ל המוזיקה הידוע Wixen Publishing (טום פטי, The Doors). זה גם נראה מנהלים ותיקים רבים עוזבים במשך השנה שעברה, לאחרונה קצין התוכן הראשי סטפן בלום. כשאתה מדמיין את הבעלים של חלק מהשירות מנקודת המבט של הפרטי הנוכחי שלו לבעלי המניות, קל לראות כיצד שונאי הסיכון ירצו לפדות את הצ'יפים שלהם ולעבור ל- השולחן הבא.
זה לא סוד שאף חברה לא ממש הבינה איך להפוך את הזרמת המוזיקה למיזם רווחי.
אם יש רפידה אחת בענן של תזרים מזומנים שלילי ושכר טרחת עורך דין, זה שספוטיפיי נשארה המובילה באחת מתעשיות המדיה הצומחות ביותר בעולם. אם החברה תוכל לקצץ בעלויות על ידי נקיטת פעולות דרסטיות כמו גניבת צד השירות החינמי שלה - המהווה כ-70 מיליון מהחברה שלה מאזינים חודשיים, ולכן סכום הגון מעלות התשתית שלו - אולי Spotify יכולה למצוא דרך לעצור את הדימום כסף מזומן.
לא משנה אם Spotify רואה יום ראשון מוצלח בשוק הציבורי או לא, דבר אחד בטוח: החברה צריכה למצוא דרך להרוויח, גם אם היא שולית. היא לא יכולה לפעול ללא הגבלת זמן עם הפסדים עצומים על הספרים שלה, אחרת ערכי המניות יצנחו.
כמה זמן בעלי המניות הציבוריים יהיו מוכנים לעמוד על ההבטחה לרווחים עתידיים נותר לראות, אבל אם משקיעים ותיקים שוקלים שזה זמן טוב לצאת, אלה שוקלת רכישת מניות כשהן יוצאות לציבור צריך לשקול ביסודיות את האופציות שלהם - ואת שולי הרווח של החברה - לפני שנחפור בכיסם כדי לקנות מניות, לא משנה כמה הן אוהב את שלהם Discover Weekly רשימת השמעה. העובדה היא: Spotify הוא שירות פופולרי מאוד, אבל זה לא הופך אותו לגדול מכדי להיכשל.
שדרג את אורח החיים שלךמגמות דיגיטליות עוזרות לקוראים לעקוב אחר עולם הטכנולוגיה המהיר עם כל החדשות האחרונות, ביקורות מהנות על מוצרים, מאמרי מערכת מעוררי תובנות והצצות מיוחדות במינן.
