Spotify की सार्वजनिक दुविधा: विफल होना बहुत बड़ी बात नहीं है

Spotify के सीईओ, डेनियल एक (टोरू यामानाका/गेटी इमेजेज़)

आज, कोई भी संभावित निवेशक पृथ्वी पर सबसे लोकप्रिय ऑन-डिमांड संगीत स्ट्रीमिंग सेवा का एक टुकड़ा खरीदने में सक्षम है: वर्षों की अफवाहों के बाद, Spotify सार्वजनिक हो गया है। यह अमेज़ॅन या नेटफ्लिक्स स्टॉक खरीदने के लिए जल्दी शुरू करने जैसा एक अवसर जैसा लग सकता है, लेकिन अभी तक अपने ब्रोकर को कॉल न करें। यह एक जटिल स्थिति है और आप इससे बचना चाहेंगे।

Spotify, स्वीडिश स्ट्रीमिंग सेवा जो इससे भी अधिक का दावा करती है 159 मिलियन मासिक श्रोता, योजनाओं का खुलासा किया प्रत्यक्ष लिस्टिंग के साथ आगे बढ़ना, सार्वजनिक होने का एक रूप जो सामान्य निवेश से भिन्न होता है बैंक-समर्थित आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) में इसके आरंभ होने पर, देर से कोई नया शेयर जारी नहीं किया जाएगा वर्ष। इसके लॉन्च के समय जनता के लिए उपलब्ध एकमात्र शेयर कंपनी के अंदरूनी सूत्रों के स्वामित्व वाले थे शुरुआती निवेशक, जो अंततः जनता पर स्थिर मूल्य निर्धारित करने के लिए अपने शेयरों का बड़ा हिस्सा बेच सकते हैं बाज़ार। कंपनी को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में SPOT कहा जाता है।

दोपहर 12:45 ईएसटी पर शेयर 168 डॉलर पर खुले, और दोपहर 2 बजे ईएसटी के कुछ देर बाद 155 डॉलर के करीब मँडरा रहे थे।

जबकि कुछ लोग इस कदम को एक हाई-प्रोफाइल टेक कंपनी के लिए जनता में घुसपैठ करने का एक अभूतपूर्व तरीका बता रहे हैं भारी शुल्क का भुगतान किए बिना बाज़ार में निवेश बैंक आम तौर पर अपने आईपीओ सौदों पर काम करते हैं (कुछ संदर्भों के लिए, अलीबाबा कथित तौर पर लगभग $300 मिलियन का भुगतान किया गया इसके 21.8 बिलियन डॉलर के आईपीओ के पीछे के बैंकों के लिए), जब आप Spotify के वित्तीय विवरणों पर नज़र डालते हैं तो वास्तविकता बहुत धुंधली दिखाई देती है।

हालाँकि स्वीडिश संगीत स्ट्रीमर दुनिया भर में एक बहुत पसंदीदा घरेलू नाम है - और पसंदीदा स्ट्रीमिंग सेवा डिजिटल ट्रेंड्स स्टाफ के बीच - अपने उत्कृष्ट इंटरफ़ेस और संगीत खोज विकल्पों के लिए, कंपनी के पास है एक लंबा इतिहास पैसे खोने का, मुट्ठी पर हाथ रखना। इसकी फाइलिंग के साथ जारी किए गए वित्तीय विवरणों के अनुसार, Spotify को 2017 में $1.5 बिलियन का नुकसान हुआ, जो कि पिछले वर्ष की तुलना में अधिक है। 2016 में $584 मिलियन और 2015 में $257 मिलियन, राजस्व में भारी वृद्धि के बावजूद $3.1 बिलियन से $4.98 अरब.

इसे ध्यान में रखते हुए, यह संभव है कि कंपनी के सबसे बड़े निजी शेयरधारक आईपीओ के पारंपरिक मार्ग पर जाने से बचना चाहते हैं ताकि वे इसके बजाय बड़े पैमाने पर बिक्री कर सकें। जनता तक पहुंचने के पहले कुछ महीनों में अपने स्वयं के पोर्टफोलियो से कंपनी को सार्वजनिक बाजार में सफलतापूर्वक लॉन्च करने के लिए आवश्यक शेयरों की मात्रा बाज़ार। ऐसा करके, वे कंपनी की कम-से-कम तारकीय वित्तीय वास्तविकता को कम-जागरूक नवागंतुकों तक पहुंचाते हैं।

एक बहुत ही अलाभकारी कंपनी का अपना टुकड़ा उतारकर, मूल्य लगभग 20 बिलियन डॉलर है, ये निजी निवेशक किसी अन्य, अधिक स्थिर अवसर में फिर से निवेश कर सकते हैं और कठिन कार्य से पूरी तरह बच सकते हैं यह पता लगाने के लिए कि कैसे Spotify एक बेहद लोकप्रिय ब्रांड को वैध रूप से सफल व्यवसाय में बदल सकता है उद्यम. एक तकनीकी जगत में जिसमें ब्रांड नाम जागरूकता भारी मात्रा में निवेश को प्रेरित करती है - विशेषकर कम अनुभवी निवेशकों के बीच - यह काम कर सकता है। लेकिन जबकि निजी Spotify समर्थकों ने लाभहीन से लाभ कमाने का एक तरीका ढूंढ लिया है, शेयर बेचने की उनकी क्षमता उन बड़े मुद्दों को हल नहीं करती है जो स्ट्रीमिंग उद्योग को बड़े पैमाने पर परेशान करते हैं।

इसकी लगातार बढ़ती लोकप्रियता के बावजूद, यह कोई रहस्य नहीं है कि किसी भी कंपनी ने यह पता नहीं लगाया है कि संगीत स्ट्रीमिंग को बड़े पैमाने पर लाभदायक उद्यम कैसे बनाया जाए। यहाँ तक कि अत्यधिक लोकप्रिय सेवाएँ भी साउंडक्लाउड की तरह वर्षों से एक धागे से लटके हुए हैं, लगातार बढ़ते घाटे का सामना कर रहे हैं, और जैसी कंपनियों के भाग्य से बचने की उम्मीद कर रहे हैं आरडीओ, ग्रूवशार्क, मॉग, और अन्य अब बंद हो चुकी सेवाएँ।

लेकिन Spotify को एक और बाधा का भी सामना करना पड़ता है: अंतरिक्ष में अन्य अग्रणी, एप्पल संगीत, ग्रह पर सबसे मूल्यवान कंपनियों में से एक का समर्थन प्राप्त है, और सैद्धांतिक रूप से अनिश्चित काल तक भारी घाटे के मार्जिन पर चल सकता है। क्षेत्र में खराब लाभ-से-राजस्व अनुपात के इतिहास को देखते हुए, यह वास्तव में लॉन्च के समय ऐप्पल म्यूज़िक की दीर्घकालिक व्यापार योजना का एक केंद्रीय हिस्सा हो सकता है: प्रतिस्पर्धा से आगे निकल जाना।

अथाह जेब वाले प्रतिस्पर्धी से निपटने के जटिल मुद्दे से परे, Spotify में अधिकार धारकों के साथ कानूनी लड़ाई भी चल रही है, जैसे $1.6 बिलियन का मुकदमा वर्तमान में इसका उद्देश्य हाई-प्रोफाइल संगीत प्रकाशक विक्सेन पब्लिशिंग (टॉम पेटी, द डोर्स) की कंपनी है। यह भी देखा गया है कई लंबे समय से कार्यरत अधिकारी बाहर चले गए पिछले साल भर में, सबसे हाल ही में मुख्य सामग्री अधिकारी स्टीफ़न ब्लॉम। जब आप किसी सेवा के वर्तमान निजी के परिप्रेक्ष्य से उसके एक हिस्से पर स्वामित्व की कल्पना करते हैं शेयरधारकों के लिए, यह देखना आसान है कि जोखिम से बचने वाला अपने चिप्स को कैसे भुनाना और आगे बढ़ना चाहेगा अगली तालिका.

यदि नकारात्मक नकदी प्रवाह और वकील की फीस के बादल में एक आशा की किरण है, तो वह यह है कि Spotify पृथ्वी पर सबसे तेजी से बढ़ते मीडिया उद्योगों में से एक में अग्रणी बना हुआ है। यदि कंपनी अपनी निःशुल्क सेवा को बंद करने जैसे कठोर कदम उठाकर लागत में कटौती कर सकती है - जो कि उसके लगभग 70 मिलियन के बराबर है मासिक श्रोता, और इसलिए इसकी बुनियादी ढांचे की लागत का एक अच्छा हिस्सा - शायद Spotify रक्तस्राव को रोकने का एक तरीका निकाल सकता है नकद।

भले ही Spotify को सार्वजनिक बाज़ार में पहला दिन सफल दिखे या नहीं, एक बात निश्चित है: कंपनी को लाभ कमाने का एक तरीका निकालने की ज़रूरत है, भले ही वह सीमांत हो। यह अपने खातों में भारी घाटे के साथ अनिश्चित काल तक काम नहीं कर सकता है, या शेयर मूल्यों में गिरावट आएगी।

सार्वजनिक शेयरधारक भविष्य के मुनाफे के वादे पर कब तक टिके रहने को तैयार रहेंगे, यह देखा जाना बाकी है, लेकिन अगर लंबे समय से निवेशक इसे बाहर निकलने का अच्छा समय मान रहे हैं, तो वे सार्वजनिक होने पर स्टॉक खरीदने पर विचार करते समय, शेयर खरीदने के लिए अपनी जेबें खोदने से पहले अपने विकल्पों - और कंपनी के लाभ मार्जिन - को अच्छी तरह से तौलना चाहिए, चाहे वे कितने भी हों उनसे प्यार करो साप्ताहिक खोजें प्लेलिस्ट. मामले का तथ्य यह है: Spotify एक बेहद लोकप्रिय सेवा है, लेकिन यह विफल होने के लिए बहुत बड़ी नहीं है।

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