Daniel Ek, PDG de Spotify (Toru Yamanaka/Getty Images)
Aujourd’hui, tout investisseur potentiel peut acheter une partie du service de streaming musical à la demande le plus populaire au monde: après des années de rumeurs, Spotify est devenu public. Cela peut ressembler à une opportunité semblable à celle de se lancer rapidement dans l’achat d’actions Amazon ou Netflix, mais n’appelez pas encore votre courtier. Il s’agit d’une situation compliquée que vous souhaiterez peut-être éviter.
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Spotify, le service de streaming suédois qui compte plus de 159 millions d'auditeurs mensuels, plans divulgués procéder à une cotation directe, une forme d'introduction en bourse qui diffère de l'investissement habituel Offre publique initiale (IPO) soutenue par les banques dans la mesure où aucune nouvelle action ne sera émise lors de son lancement, à la fin de la dernière année. Les seules actions accessibles au public au moment de son lancement étaient celles détenues par des initiés de l'entreprise et les premiers investisseurs, qui pourraient éventuellement vendre une grande partie de leurs actions pour fixer un prix stable sur le marché public marché. La société s'appelle SPOT à la Bourse de New York.
Les actions ont ouvert à 168 $ à 12 h 45 HNE et oscillaient autour de 155 $ un peu après 14 h HNE.
Bien que Spotify soit un nom très apprécié dans le monde entier, la société a une longue histoire de perte d'argent.
Alors que certains présentent cette décision comme une méthode révolutionnaire permettant à une entreprise technologique de haut niveau de se faufiler dans le public. marché sans payer les frais élevés que les banques d'investissement appliquent généralement à leurs opérations d'introduction en bourse (dans certains contextes, Alibaba aurait payé environ 300 millions de dollars aux banques à l’origine de son introduction en bourse de 21,8 milliards de dollars), la réalité apparaît bien plus sombre lorsque l’on jette un œil aux états financiers de Spotify.
Bien que le streamer de musique suédois soit un nom très apprécié dans le monde entier – et le service de streaming préféré parmi l'équipe de Digital Trends - pour son excellente interface et ses options de découverte musicale, la société a une longue histoire de perdre de l'argent à bras ouverts. Selon les états financiers publiés à l'occasion de son dépôt, Spotify a perdu 1,5 milliard de dollars en 2017, contre 584 millions de dollars en 2016 et 257 millions de dollars en 2015, malgré une augmentation massive des revenus de 3,1 milliards de dollars à 4,98 dollars milliard.
Dans cet esprit, il est probable que les plus grands actionnaires privés de la société veuillent éviter de suivre la voie traditionnelle d’une introduction en bourse afin de pouvoir vendre la grande société. volumes d'actions nécessaires pour lancer avec succès l'entreprise sur le marché public à partir de leurs propres portefeuilles au cours des premiers mois de son introduction en bourse marché. Ce faisant, ils transmettent la réalité financière peu reluisante de l’entreprise à de nouveaux arrivants moins conscients.
En se débarrassant de leur part d'une entreprise très peu rentable, évalué à environ 20 milliards de dollars, ces investisseurs privés peuvent réinvestir dans une autre opportunité plus stable et éviter complètement la tâche difficile de comprendre comment Spotify peut transformer une marque extrêmement populaire en une entreprise légitimement prospère entreprise. Dans un univers technologique dans lequel la notoriété de la marque stimule fortement les investissements – en particulier parmi les investisseurs les moins expérimentés – cela pourrait fonctionner. Mais même si les bailleurs de fonds privés de Spotify ont trouvé un moyen de tirer profit de ce qui n’est pas rentable, leur capacité à vendre des actions ne résout pas les gros problèmes qui affligent l’industrie du streaming dans son ensemble.
Malgré sa popularité toujours croissante, ce n’est un secret pour personne qu’aucune entreprise n’a trouvé comment faire du streaming musical une entreprise rentable à grande échelle. Même des services extrêmement populaires comme Soundcloud ne tiennent qu'à un fil depuis des années, font face à des pertes toujours croissantes et espèrent éviter le sort d'entreprises comme Radio, Grooveshark, MINOU, et d’autres services aujourd’hui disparus.
Mais Spotify est également confronté à une autre pierre d'achoppement: l'autre leader du secteur, Pomme Musique, bénéficie du soutien de l’une des sociétés les plus valorisées de la planète et pourrait théoriquement fonctionner indéfiniment avec d’énormes marges de perte. Compte tenu de l’historique des faibles ratios bénéfices/revenus dans le secteur, cela aurait pu être un élément central du plan commercial à long terme d’Apple Music lors de son lancement: survivre à la concurrence.
Au-delà de la question épineuse de devoir faire face à un concurrent toujours imminent et aux poches sans fond, Spotify mène également des batailles juridiques en cours avec les titulaires de droits, tels que un procès de 1,6 milliard de dollars actuellement destiné à la société de l'éditeur de musique de renom Wixen Publishing (Tom Petty, The Doors). On voit aussi de nombreux cadres de longue date quittent au cours de la dernière année, plus récemment Stefan Blom, responsable du contenu. Lorsque vous imaginez posséder une partie du service du point de vue de son environnement privé actuel, actionnaires, il est facile de voir comment les personnes averses au risque voudront encaisser leurs jetons et passer au prochain tableau.
Ce n’est un secret pour personne qu’aucune entreprise n’a vraiment compris comment faire du streaming musical une entreprise rentable.
S’il y a une lueur d’espoir dans le nuage de flux de trésorerie négatifs et d’honoraires d’avocat, c’est que Spotify reste le leader dans l’une des industries médiatiques à la croissance la plus rapide au monde. Si l'entreprise parvient à réduire ses coûts en prenant des mesures drastiques, comme mettre de côté ses services gratuits, qui représentent environ 70 millions de ses dépenses, auditeurs mensuels, et donc une part décente de son coût d'infrastructure - peut-être que Spotify peut trouver un moyen d'arrêter l'hémorragie espèces.
Que Spotify connaisse ou non un premier jour réussi sur le marché public, une chose est sûre: l'entreprise doit trouver un moyen de réaliser des bénéfices, même s'ils sont marginaux. Elle ne peut pas fonctionner indéfiniment avec des pertes massives dans ses livres, sinon la valeur des actions s’effondrera.
Il reste à voir combien de temps les actionnaires publics seront prêts à s’en tenir à la promesse de bénéfices futurs, mais si les investisseurs de longue date considèrent que c’est le bon moment pour se retirer, ceux-ci envisageant d’acheter des actions lors de leur introduction en bourse devraient soigneusement peser leurs options – et les marges bénéficiaires de l’entreprise – avant de puiser dans leurs poches pour acheter des actions, quel que soit leur montant. j'adore leur Découvrir chaque semaine playlist. Le fait est que Spotify est un service extrêmement populaire, mais cela ne le rend pas trop important pour échouer.
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