Alles, was Sie über den IPO-Antrag von Twitter wissen müssen

Irgendwie unbeeindruckt vom aktuellen Regierungsstillstand hat die Securities and Exchange Commission die veröffentlicht Formular S-1 Dokumente für Twitter. Obwohl dies der Fall war vertraulich eingereicht vor fast einem Monat (Twitter arbeitet seit einiger Zeit im Stillen an seinem Börsengang), die öffentliche Einreichung markiert den ersten formellen Schritt Umwandlung von Twitter von einem privat geführten Unternehmen in ein börsennotiertes Unternehmen mit eigenem Aktiensymbol – TWTR. Durch das öffentliche Angebot von Aktien hofft Twitter, etwa eine Milliarde Dollar einzusammeln.

Auf über 160 Seiten (plus einer Fülle von Formularen und Exponaten) ist der Großteil des S-1-Materials so aufregend wie zwei Tage alte Pizza, markiert aber den ersten Blick darauf Es ist ein Einblick in das Geschäft, die Strategien und die Eigentumsverhältnisse von Twitter – und stellt ein Maß an Transparenz dar, an das sich Twitter als börsennotiertes Unternehmen gewöhnen muss.

Also: Gibt es etwas? saftig da drin?

Wie groß ist das Twitterverse?

Eines der anhaltenden Rätsel von Twitter war schon immer: „Wie groß ist Twitter überhaupt?“ Einzelne Kontonummern lang vor über einer Milliarde, aber wir haben nur gelegentlich Aussagen aus der Twitter-Zentrale erhalten (ironischerweise oft in Form von Blogeinträge) darüber, wie viele Menschen Twitter nutzen und wie aktiv sie sind. Nicht mehr. Twitter gibt an, in den letzten drei Monaten durchschnittlich 218,3 Millionen aktive Nutzer pro Monat gehabt zu haben 30. Juni 2013 – und das ist ein Anstieg von 151,4 Millionen aktiven Nutzern im gleichen Zeitraum von drei Monaten pro Jahr vor. Auf den Punkt gebracht bedeutet das, dass die Nutzerbasis von Twitter zwischen Mitte 2012 und Mitte 2013 um etwa 44 Prozent gewachsen ist – und das ist die Art von Wachstum, die jeder große Online-Dienst gerne sieht. Darüber hinaus gibt Twitter an, dass mehr als 100 Millionen dieser Nutzer aktiv sind täglich. Diese Zahl von 218 Millionen ist jedoch nur etwa 10 Prozent höher als die Zahl der aktiven Nutzer, die Twitter angeblich im Dezember 2012 hatte – was für einen Unterschied ein Datumsbereich macht.

Wie auch immer, diese Zahlen sind riesig, oder? Riesig ist relativ. Die Nutzerbasis von Twitter beträgt beispielsweise ca ein Fünftel des Eine Milliarde monatlich aktive Nutzer hat Facebook derzeitund ein Viertel davon 800 Millionen aktive monatliche Nutzer bei Yahoo (und das schließt das kürzlich erworbene Tumblr aus). Ebenso repräsentiert Twitter weniger als die Hälfte der Nutzer, die aktive iTunes-Konten haben, und Twitter ist kleiner als Microsofts Outlook.com oder Skype (geschätzt auf 400 Millionen bzw. 300 Millionen). jeweils). Twitter ist möglicherweise auch kleiner als WhatsApp (geschätzte 300 Millionen) und etwa genauso groß wie die über 200 Millionen Nutzer, die von Amazon, Dropbox usw. angegeben werden. Pandora, und Viber. Verdammt, auf dem Papier hat Twitter weniger aktive monatliche Nutzer als LinkedIn oder Google Plus … Allerdings sind die Zahlen zu „aktiven Nutzern“ im sozialen Netzwerk von Google wohl mit Vorsicht zu genießen aus Salz.

Twitter ist also nicht der größte Fisch im Meer. Allerdings ist die aktive Nutzerbasis von Twitter größer (und wächst schneller) als die von eBay oder Paypal, nämlich doppelt so groß Yelp und etwa dreimal größer als Pinterest, Flipboard, LivingSocial, Evernote und Reddit. Fairerweise muss man sagen, dass einige Zahlen für diese Vergleiche älter oder unschärfer sind als andere, aber Twitter gibt an, dass seine Nutzer mehr als 500 Millionen generieren jeden Tag Tweets (das sind durchschnittlich fünf pro Benutzer und Tag), was seit der Einführung des Dienstes insgesamt mehr als 300 Milliarden Tweets ergibt 2006.

Der Schlüssel zu diesem Engagement ist wahrscheinlich die berühmte Beschränkung auf 140 Zeichen bei Twitter, die dazu führt, dass Inhalte sofort verständlich, leicht teilbar und unmittelbar sind. Dadurch eignet sich Twitter auch hervorragend für mobile Geräte: Twitter schätzt, dass drei Viertel seiner aktiven Nutzer über ein Telefon oder Tablet auf den Dienst zugreifen. Mit anderen Worten: Twitter steht nicht vor der als Website geborenen „Oh mein Gott, wie geht das mit der Mobil-Herausforderung, die jeden von eBay bis Facebook verblüfft hat“. Twitter war schon immer mobil und auf Mobilgeräten findet die Action statt.

Überraschung! Verliere immer noch Geld

Trotz all des Nutzerengagements hat Twitter immer noch nicht herausgefunden, wie man, ähm, kein Geld verliert. Twitter Ist Geldeinnahmen: Den S-1-Unterlagen zufolge erzielte Twitter im Jahr 2012 einen Umsatz von 316,9 Millionen US-Dollar und erzielte allein im ersten Halbjahr 2013 einen Umsatz von 253,6 Millionen US-Dollar. Jedoch, keiner von diesem Geld ist Gewinn. Twitter verloren Im Jahr 2012 betrug der Verlust 79,4 Millionen US-Dollar und im ersten Halbjahr 2013, als das S-1 eingereicht wurde, waren es bereits weitere 69,3 Millionen US-Dollar. Mit anderen Worten, Twitter verbrennt immer noch Geld von Investoren – und das ist einer der Gründe, warum es durch den Verkauf von Aktien eine Milliarde aufbringen will.

Aus geschäftlicher Sicht ist die Situation von Twitter keine Katastrophe. Die Einnahmen von Twitter stiegen zwischen 2011 und 2012 um fast 200 Prozent und von Juni 2012 bis Juni 2013 um mehr als 100 Prozent. Was den Cashflow angeht, verdient Twitter schneller Geld als es Geld verliert – wenn auch langsam. Wenn alles auf dem aktuellen Stand bliebe, könnte Twitter seinen Weg in die Gewinnzone finden.

Natürlich geht es in der Social-Media-Welt nie so schnell: Fragen Sie einfach nach Mein Platz.

Jack und Ev: Es ist kompliziert

Brauchen Sie ein wenig Dramatik mit Ihren Bundesunterlagen? Es ist in den Fußnoten versteckt. Es ist kein Geheimnis, dass die Beziehung zwischen den Twitter-Mitbegründern Evan („Ev“) Williams und Jack Dorsey angespannt ist. Sie sind beide ehemalige CEOs des Unternehmens, sondern Williams verließ das Tagesgeschäft von Twitter im Jahr 2011 nach Rücktritt als CEO zugunsten von Dick Costolo im Jahr 2010. Und als Williams Twitter verließ, Jack Dorsey kam zurück – nicht als CEO, sondern als Vorstandsvorsitzender des Unternehmens. Dorsey ist immer noch da.

Also ist Ev raus? Nein. Er ist immer noch im Vorstand und der größte Aktionär von Twitter, der etwa 12 Prozent des Unternehmens besitzt. Darüber hinaus in einem höchst ungewöhnlichen Deal Williams Auch kontrolliert die Stimmrechte für Dorseys Anteile, die weitere 4,9 Prozent ausmachen. Dorsey hat bei Twitter als Vorsitzender eine große Stimme (und vergessen wir nicht, dass er auch CEO von ist). Quadrat), aber er kann seine Anteile nicht abstimmen. Der nächstgrößte Einzelaktionär von Twitter ist Peter Fenton von Benchmark Capital (mit 6,7 Prozent) und eine Reihe von fünf Risikokapitalfirmen (Benchmark, DST Global, Rizvi Traverse, Spark Capital und Union Square Partners), die fünf Prozent kontrollieren jede. Aber Williams‘ Reichweite geht noch weiter: Zusätzlich zu seinen eigenen Aktien und denen von Dorsey kontrolliert Ev mehr als 13 Millionen Aktien im Besitz von Rizvi Traverse. Damit belaufen sich die stimmberechtigten Anteile unter Williams‘ Kontrolle auf etwa 20 Prozent des Unternehmens. Für den Vorstand von Twitter wäre es schwierig, ohne Williams Zustimmung irgendetwas zu tun – etwa strategische Entscheidungen zu treffen oder eine Übernahme zu tätigen.

Williams‘ ungewöhnliche Vereinbarungen zur Stimmrechtsvertretung enden mit dem Börsengang von Twitter. Dennoch bleibt Williams der größte Anteilseigner von Twitter. Wenn alles gut läuft, wird er wahrscheinlich der einzige frischgebackene Milliardär in der Gruppe sein.

Interessanterweise wird Twitter bei seinem Börsengang nur eine Aktienklasse haben: Die Aktien, die Anleger jeden Tag kaufen, werden die gleiche Macht haben wie Aktien, die irgendjemand anderem gehört. Der Vorstand behält sich jedoch das Recht vor, später stärkere „Vorzugsaktien“ auszugeben, wenn er dies wünscht.

Was bedeutet der Börsengang von Twitter für Sie?

Wie wird sich Twitter verändern, wenn es ein börsennotiertes Unternehmen wird? Die S-1-Unterlagen enthalten keine Antworten – aber Hinweise.

Weitere Anzeigen – Nachdem Twitter jahrelang darüber nachgedacht hat, wie man Geld verdienen kann, ohne die Nutzer abzuschrecken, scheint sich Twitter für das Altbewährte entschieden zu haben: Werbung. Vor allem mobile Werbung.

Im Jahr 2012 stammten 85 Prozent des Twitter-Umsatzes aus Anzeigen; im ersten Halbjahr 2013 stieg dieser Wert auf 87 Prozent. Darüber hinaus stammten fast zwei Drittel dieser Werbeeinnahmen über mobile Geräte. Die finanziell lohnendste Sache, die Twitter machen kann, ist die Schaltung von Anzeigen auf Smartphones und Tablets.

Fairerweise muss man sagen, dass Twitter nie auf kitschige In-App-Werbebanner gesetzt hat: Stattdessen zahlen Werbetreibende hauptsächlich für gesponserte Tweets, gesponserte Konten und gesponserte Trends. Derzeit sind gesponserte Konten und gesponserte Trends in den mobilen Apps von Twitter nicht sehr sichtbar. Das wird sich voraussichtlich ändern. Twitter hat auch neue Produkte für Werbetreibende eingeführt, z Twitter verstärken (das gezielte Videoclips an Fernsehzuschauer weiterleitet) und Twitter-Karten (wodurch Produktbilder und Informationen in Twitter-Streams eingefügt werden). Twitter wird auch versuchen, die Partnerschaft mit traditionellen Medien – insbesondere dem Fernsehen – zu stärken. Twitter denkt 95 Prozent der Gespräche über Live-Fernsehen finden auf Twitter statt.

Handeln Sie lokal, verdienen Sie global – Twitter ist sich bewusst, dass es seine Basis an aktiven Nutzern weiter ausbauen muss. Denn wenn Twitter nicht weiterhin ein großes Publikum erreichen kann, werden Prominente und Marken ihre Follower-Kämpfe, Selfies und Werbegelder woanders hinbringen. Auch Twitter ist sich seiner Wachstumsrate bewusst verlangsamen, insbesondere in den Vereinigten Staaten. Twitter erkennt dies bereits: Den Unterlagen zufolge sind dies bereits 77 Prozent der aktiven Twitter-Nutzer draußen die USA; allerdings kommt nur ein Viertel des Twitter-Umsatzes von außerhalb der Vereinigten Staaten. Das ist ein großer Unterschied, und Twitter muss anfangen, mehr Geld mit seinen internationalen Nutzern zu generieren.

Werde gruselig – Twitter wird auch die von ihm zusammengestellten Profilinformationen aller Twitter-Nutzer erweitern, die euphemistisch als „Interessendiagramm“ bezeichnet werden. basierend darauf, wem Benutzer folgen, welche Inhalte ihre Tweets enthalten und mit welchen Tweets Benutzer interagieren (indem sie einen Favoriten markieren, antworten usw.). Retweeten).

„Wir glauben, dass der Interessengraph eines Benutzers ein klares und Echtzeitsignal für die Interessen eines Benutzers liefert Verbesserung der Relevanz der Anzeigen, die wir den Nutzern anzeigen können, und Verbesserung unserer Targeting-Fähigkeiten Werbetreibende.“

Dieser Satz ist wichtig genug, dass Twitter ihn wiederholt vier Mal in den S-1-Unterlagen.

Halte es einfach

Twitter scheint sich sehr bewusst zu sein, dass sein bisheriger Erfolg auf seiner Einfachheit beruht: Twitter besteht tatsächlich nur aus 140 Zeichen auf einmal, nur von Personen, denen Sie folgen möchten. Die Gefahr der Geschäftsstrategie von Twitter besteht darin, dass Nutzer nicht mehr das Gefühl haben, dass sie sofort und einfach etwas erreichen bearbeiteten Nachrichten von Menschen (und vielleicht sogar Unternehmen), die ihnen am Herzen liegen, aber das Gefühl haben, dass sie lediglich Zielscheiben sind Anzeigen. Je mehr Werbeaktionen, Verknüpfungen, Produktprofile und Angebote Twitter-Streams verunreinigen, desto wahrscheinlicher ist es, dass Nutzer abschalten – selbst wenn die Anzeigen relevant sind.

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